02
圆通：
单量稳居行业第二，净利下滑7.9%
圆通上半年实现营收358.83亿元，同比增长10.19%；归母净利润18.31亿元，同比下降7.9%。其中，快递业务归母净利润为19.85亿元，同比下滑8.76%；业务量达148.63亿件，同比增长21.79%，市场占有率提升至15.54%，较去年同期增加0.32个百分点，稳居行业第二。
整体来看，圆通延续稳健增长态势，营收与业务量增速均高于行业平均水平，票均收入达2.19元，亦处于可比企业前列，反映出其网络韧性与定价能力的相对优势。尽管利润有所下滑，但在持续加码国际业务布局及东方天地港等长期基础设施投入的背景下，这一表现仍具韧性。
成本控制方面，单票快递成本为2.02元，同比下降0.09元，降幅4.51%。其中，单票运输成本下降0.06元至0.37元（降幅12.81%），受益于干线路由优化与规模效应；单票中心操作成本下降0.01元至0.27元（降幅3.63%），主要得益于自动化水平提升；而揽收及派送环节成本为1.34元，与去年同期持平。
尽管成本持续优化，但在激烈市场竞争下，票均收入承压，导致单票毛利降至0.17元，同比下滑25.34%。快递业务毛利率由去年同期的10.35%下降至8.28%，收窄2.07个百分点。
03
韵达：成功守住“榜三”，
两项核心成本合计下降0.11元
上半年，在“通达系”激烈角逐中，韵达成功守住“老三”位置。但这份“守住”，背后并不轻松。
韵达上半年营收248.33亿元，同比增长6.8%；归母净利润5.29亿元，同比下降49.19%，盈利压力凸显；业务量127.26亿件，同比增长16.5%，市场份额为13.31%，与申通的差距正在缩小。
不过，韵达的“底子”还在，基本盘也比较稳健，未来依然有不少调整空间和突围可能。韵达已明确下半年四大能力建设方向：
一是整合弹性网络资源，提升多级网络协同效能；
二是推进“1+N+AI”科技战略，打造“韵达智能体”；
三是稳网络，优化网络管理政策，强化对加盟商的支持赋能；
四是加强服务标准建设，全面提升时效与客户体验。这些举措，将成为其能否真正“守住第三”的关键考验。
成本端表现部分释放积极信号：2025年上半年单票总成本降至1.80元，同比下降0.06元。其中，运输成本下降0.08元至0.31元，分拣成本下降0.03元至0.28元，两项合计降幅达0.11元，体现运营效率的持续改善。但派费成本未予披露，测算显示同比上升约0.05元，或反映末端网络维稳带来的成本压力。
04
申通：
全力冲刺前三，净利小幅上升
申通上半年实现营收250.25亿元，同比增长16.02%；归母净利润4.53亿元，同比增长3.73%；业务量达123.48亿件，同比增长20.73%，市占率提升0.15个百分点至12.91%，正在全力冲刺行业第三。
尽管业务增速较2024年同期略有放缓，但这一增长建立在连续四年深度变革的基础之上——加大资本开支、优化加盟商管理体系、推进产品分层与服务升级。相较此前的低谷期，申通网络稳定性与运营效率已有显著改善，增长韧性逐步显现。值得关注的是，申通已宣布对丹鸟物流进行收购，有望借此切入落地配与中高端市场。若能实现资源协同与品牌升级，或许能再上一个台阶，下半年拭目以待。
在成本控制方面，上半年单票总成本降至1.90元，同比下降0.07元，降本成效稳中有进。但由于未披露运输、分拣与派费的细分成本数据，此次不作对比分析。但受行业价格竞争影响，申通单票收入同比下降0.09元至2.00元，毛利率为4.89%，同比下降0.87个百分点，盈利方面仍有不少压力。
05
极兔：
降本成效显著，各市场规模持续扩张
2025年上半年，极兔总收入近55亿美元，同比增长13.1%；经调整净利润为1.56亿美元，同比大幅增长147.1%；总包裹量达139.9亿件，同比增长27.0%，各区域市场持续扩张，增长动能稳健。
其中，中国市场延续稳健增长表现。上半年包裹量达106亿件，同比增长20%，市占率提升至11.08%，较此前微增0.06个百分点。
更值得关注的是成本结构的优化。2025年上半年，极兔在中国市场的单票成本从0.32美元降至0.28美元，降幅达12.5%。细分来看，揽派成本由0.20美元下降至0.18美元，运输成本从0.07美元降至0.05美元，分拣成本也由0.05美元优化至0.04美元。三项核心成本显著下降，足见其规模效应的持续释放与精细化运营的实质性深化。
整体来看，从业绩表现看，各企业上半年普遍面临单票收入下滑、规模效应带来的边际收益递减，“以价换量”策略已明显制约利润增长。在监管趋严与人力成本普遍上升的背景下，企业要在“盈利”上实现突破，成本优化能力仍是决胜关键。
作者 | 小周伯通
来源 | 物流沙龙
此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场返回搜狐，查看更多