一、市场回顾：全球资产修复
(一) 权益市场：美股领涨，A股结构性分化
五月全球市场呈现“修复式反弹”特征，美股标普500指数上涨6.15%，纳斯达克指数飙升9.58%，受益于流动性预期改善与科技巨头业绩支撑。港股恒生指数上涨5.29%，但恒生科技指数仅微涨1.63%，与A股科创50指数（-3.5%）同步呈现“科技板块弱于大盘”的分化格局。
A股市场中，上证指数上涨2.09%，但主动偏股基金平均收益仅1%，反映指数行情与个股赚钱效应的背离。
(二) 防御资产：黄金短期震荡，长期逻辑生变
黄金五月微跌0.18%，短期受美元指数反弹压制，但长期配置逻辑正从“单一挂钩美元”转向“货币超发+地缘风险”双驱动。当前黄金与美元指数相关性减弱，全球央行购金趋势持续，凸显其作为“非主权货币”的稀缺价值。
二、账户表现：稳健收益与风险控制双优
(一) 全天候账户：超额收益持续验证
·积极型账户：5月收益率1.99%，同期的上证指数上涨2.09%、对标组合全天候组合等级10上涨了1.84%。自2024年5月27日运作以来累计收益率11.07%，最大回撤仅6.08%。
·平衡型/稳健型账户：5月收益率分别为1.40%、1.05%，运作以来累计收益率9.67%、6.48%，风险抵御能力突出。
配置逻辑：全天候账户的稳健表现得益于其科学合理的资产配置。以积极型为例，该账户的资产配置涵盖了货币、债券、黄金、美股和中国股票等多个类别，且比例相对均衡。其中，中国股票占比35%，债券占比10%，黄金占比25%，美股占比12%，货币占比18%。这种多元化的配置方式使得账户在面对不同市场环境时，能够通过各资产之间的相互对冲，有效降低单一资产波动对整体收益的影响。当股票市场下跌时，债券和黄金等资产可能保持稳定或上涨，从而平衡组合的收益；反之，当股票市场上涨时，股票资产又能为组合带来增值。
(二) 八倍低估值账户：主题轮动捕捉结构性机会
·主题表现：国防军工（+4.35%）、中药（+3.90%）领涨，电力（+1.93%）、周期（+1.82%）跟进，各主题均取得正收益，平均收益率是2.48%，平均表现好于上证指数（2.09%）。
·智能信号：5月13日因军工估值分位达97.74%触发卖出20%持仓；5月28日基于港股（估值分位11.63%）、消费（估值分位9.04%）低估，触发科技成长、消费各买入1份信号，后续市场验证为阶段性低点。
三、组合表现：优选策略穿越波动
200+精选组合中，全天候等级10组合（+1.84%）、股债平衡7030组合（+1.97%）、低估值定投组合（+2.05%）表现突出。
全天候等级10运作以来（自20160901成立）收益率为27.81%，股债7030和股债5050组合运作以来（自20220615成立）收益率分别为3.20%、5.52%，低估值定投组合运作以来（自20200404成立）收益率为64.29%，稳健组合运作以来（自20190201成立）收益率为29.03%。
四、策略升级：聚焦三大核心资产
五月我们做了一个重要调整：将全天候账户中的中国股票组合从六个精简为三个，即科技成长、红利和消费。
·红利资产：红利资产的核心优势在于股息率。在当前银行存款利率不到1%、国债利率下行的背景下，高股息资产成为资金替代固收类产品的选择。中证红利指数长期走势稳健，以30度左右的斜率向上，背后是具有垄断优势、利润稳定的企业，这类资产在利率下行周期中配置价值凸显。
·科技成长：科技是国与国竞争的核心，也是生产力进步的驱动力。中证科技指数近十年走势远超上证指数，尽管短期波动较大，但在AI、自主可控等趋势下，科技资产是未来增长的核心引擎。我们将其定位为“进攻性”资产，期待其捕捉市场机会的潜力。
·消费：消费板块虽经历了两年多的调整，但拉长周期看仍是长牛赛道。当前消费估值处于历史低位（近十年10%分位），叠加政策刺激（如汽车补贴等），具备底部配置价值。我们以两成仓位作为红利和科技的补充，期待其估值修复。
五、六月展望：波动中把握结构性机会
展望六月，我们将重点优化资产配置算法和信号系统，计划推出“全球长虹组合”和“红利分红组合”。
对于科技资产，我们认为港股科技估值仍处低位，国内科技需关注估值分化，整体仍具长期配置价值，但需控制仓位波动。
当前市场震荡正是平衡配置的最佳时机——涨得多的资产可适当止盈，仓位低的资产（如黄金、美股）可逢低布局。
我们建议用户利用“魔方甄选”评分筛选组合，关注风险收益比高、最佳持有时长匹配的产品，同时期待我们的算法迭代能为大家带来更精准的投资指引。
结语：投资是场马拉松，平衡与耐心是关键
五月的市场告诉我们，短期波动不可怕，关键是通过科学配置控制回撤，用长期视角捕捉机会。
从六个组合到三个组合的调整，从黄金仓位的提醒到信号系统的优化，我们始终围绕“帮用户稳健赚钱”的核心。
投资不是短跑冲刺，而是一场需要平衡与耐心的马拉松，愿我们在六月继续携手，在波动中坚守均衡，在成长中收获价值。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
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